北京时间9月19日深夜，ESPN名记布莱恩 - 文霍斯特和专栏作家扎克 - 洛维共同发布文章，文章指出，上赛季NBA有14支球队，在获得联盟收益分成前处于亏损状况，就算算上收益分成，依然有9支球队是亏损的 。

与此同时，NBA球队的市值持续上涨。今年2月，《福布斯》发布了球队市值排行榜，当前NBA30支球队的平均市值高达13.6亿美元，在过去五年间增长了3.5倍！三年前，史蒂夫 - 鲍尔默花费 20 亿美金收购快船。前不久，莱斯利 - 亚历山大把火箭队卖出 22 亿天价。成交纪录频频创新高，这也证明了 NBA 球队价值一路飘红。

尼克斯市值高达33亿美元

那么，为何在半数球队处于亏损状态时，球队市值却持续上涨呢？要弄明白这个问题，就得从“亏损”的具体意义、影响球队价值的因素、NBA球队作为“商品”的稀缺特性，以及买家在收购球队过程中对未来的预估等多方面因素进行综合考虑：

理性看待“亏损”

NBA有半数球队处于亏损状态，然而联盟整体价值却在持续攀升，这二者并非完全矛盾。想要理解其中缘由，首先要清楚：并非所有球队的基础条件与经营状况都完全相同。实际上，虽说新电视转播合同的签订使联盟整体收益显著提高，可具体到每支球队的营收，两极分化极为严重。

2014年10月6日，NBA与ESPN、TNT达成新的电视转播合同，该合同从2016 - 17赛季开始，为期九年，总值240亿美元，年均26.6亿，是之前合同的近三倍。这份合同是NBA联盟营收的主要来源之一，它的达成，对联盟整体走势以及每支球队的具体估值所造成的影响不言而喻。

数据显示，新合同生效的第一年是刚刚过去的2016 - 17赛季，联盟的整体收益超过了5.3亿美元，另外，这仅仅只是篮球相关收益，NBA有几支球队拥有主场馆的所有权，所以还会有篮球之外活动（比如演唱会）所收取的租金未被计算在内。

NBA现行劳资协议在今年夏天原本有一个跳出条款，不过由于联盟整体运营态势良好，劳资双方早在今年1月就宣布达成新协议，从而平稳规避了潜在的“停摆”危机 。

然而，NBA整体营收有所增长，可这并未改变不同球队收益状况呈现两极分化的情形。事实上，NBA里大市场球队与小市场球队之间，依旧存在着难以跨越的差距。举例来说，湖人和灰熊这两家俱乐部，分别处于截然不同的两种状况：

后科比时代的湖人，正处于俱乐部历史上的最低谷时期，他们连续四个赛季胜场数都未超过27场，为完成重建以获得更靠前的选秀权，上赛季有一半时间都在故意输球。即便这样，上赛季在支付了将近4900万收益分成后，他们仍有1.15亿美金的巨额营收，净利润接近2500万！这其中，除了门票能带来收入外，还有一个主要原因。那就是他们和时代华纳等媒体签订的当地电视转播合同，这份合同带来了可观的收入。

反观灰熊，四年前，ESPN杂志对四大体育联盟的122支球队做了深入全面分析，之后将灰熊评为最佳球队，从那以后，灰熊一直在这份榜单上排名靠前。这支作风硬朗的球队内部运作有序球迷网，在当地建立起了良好的球迷基础，过去七年全部打进了季后赛。但这又有什么用呢？去年，灰熊接连与康利、小加索尔、帕森斯等球员签下巨额合同，在2016 - 17赛季亏损接近4000万。接下来的2017 - 18赛季，灰熊与当地电视台的新转播合同开始生效，收入会大幅增加，不过恐怕仍无法帮助他们扭亏为盈。

全国收入使工资帽升高，不过本地收入得跟上球员工资增长速度。要是一支球队不能获得足够本地收入，那他们就会亏损。一位球队老板解释说 。

NBA 设定了收入分成系统，大市场球队需拿出一部分营收与小市场球队分享，以此保证联盟竞争性并实现整体共赢，然而这显然还不够。有小市场球队老板主张加大收入分成力度，要达到所有球队都不亏损的目标，甚至有人在董事会上提出，NBA 应确保所有球队至少年收益 2000 万 。

当然，那些能够盈利的俱乐部肯定不会愿意接受。一位老板如此表示：“收入分成的意义应当是去支持那些面临特殊困难的球队，而非进行固定资助。”

所以，在未来的一段时间当中，NBA球队的营收会出现两极分化的状况，有的球队会赔钱，有的球队会赚钱，而这种有赔有赚的情况，依旧不会有太大的改变。

决定球队市值的因素

接下来，我们再来明确一下NBA球队价值的概念。通常，我们所说的球队市值，是指《福布斯》杂志提供的研究数据。这些数据来自于一年一度的球队价值排行榜。而《福布斯》在评估一支NBA球队的价值时，主要考量四个因素。这四个因素分别是：“Sport”、“”、“Arena”和“Brand”。

这其中，“Sport”（运动）意味着可归属于联盟所有球队共同享有的价值，“市场”是依据球队所在的城市以及市场规模，“Arena”（场馆）指的是球队主场馆所带来的价值，“Brand”（品牌）就是球队的品牌价值。

以2017版的福布斯NBA球队价值排行榜为例，金州勇士队是近年来NBA最成功的俱乐部，其“Sport”价值为4.12亿，“”价值为11亿，“Arena”价值6.81亿，“Brand”价值4.23亿，总估值26亿，在30支球队中排名第3 。

而骑士队是勇士队夺冠路上的主要对手，其估值为12亿美元，还不足勇士队的一半，在30支球队中排名第12 。具体来说，骑士队的“Sport”价值为3.21亿，和勇士队相差不大，但其“”、“Arena”以及“Brand”价值分别为4.35亿、2.49亿和1.94亿，远远低于勇士队，这便是小市场球队的悲哀所在了。

再来看看排名第一的尼克斯队，他们的“Sport”价值为2.66亿，然而“”价值却高达17亿，“Arena”价值达到8.49亿，“Brand”价值为5.05亿，所以总市值达到33亿，接近骑士队的三倍！

整体而言，决定一支球队的关键因素并非球队战绩，而是其所处市场。城市的规模大小，球迷基础怎样，消费能力高低，这些决定了一支球队是否有盈利空间。在此大前提下，才是你能否打出让观众满意的表现与战绩。

球队市值上涨的原因

今年是2017年，十年前即2007年，NBA球队市值总计为112亿美元，平均每支球队市值是3.73亿美元。五年前是2012年，NBA球队市值总计为118亿美元，平均每支球队市值是3.93亿美元，与2007年相比，增长幅度几乎可以忽略不计。也就是说，NBA球队市值急剧增长，这种增长全都集中在过去五年的时间里实现了。

更具体来讲，NBA球队市值出现真正飞跃式的增长，是在NBA前一份电视转播合同快要到期的时候，是在新电视转播合同开始谈判的时候，也是在新电视转播合同最终达成的时候，这段时间里市值有了增长。

NBA在2014年10月与转播商正式达成新的转播协议，2015年是新转播合同达成后的第一年，这一年NBA球队总市值迎来了74.43%的巨大涨幅，这实在已经足够说明问题了。

福布斯衡量球队市值有四要素，其中“Sport”与球队篮球收入直接相关，“”也和球队篮球收入直接相关，“Arena”与球队篮球收入间接相关，“Brand”同样与球队篮球收入间接相关，电视转播收入是NBA篮球相关收益（BRI）的主要组成部分，它一下子翻了近三倍，球队市值飞涨，自然变得理所当然 。

另外，需要提及的是，2011版劳资协议的达成，对NBA球队市值上涨有促进作用。老版劳资协议规定，球员工资在BRI中所占百分比为57%，这使得资方只能分得其中的43%，如此一来，老板没钱赚，球队价值难以增长，最终直接导致了停摆。

后来，在双方共同努力下，新的劳资协议达成，该协议规定劳资双方对BRI进行五五分账，这在一定程度上减轻了资方压力，对NBA球队的买方市场无形中也是一大利好，直接促进了球队价值提升。所以，在新电视转播合同达成前的2013年和2014年，NBA球队总市值有超过20%的涨幅。

不过，需要注意的是，新的电视转播合同为期九年，它从2016 - 17赛季开始，到2024 - 25赛季结束。在这之后，NBA的走势究竟怎样，目前还不能确定。所以，在2015年NBA球队市值实现飞跃式增长后，过去两年的涨幅开始趋于理性。至于未来是否还会有大幅增长，这就要看是否有新的利好因素来刺激市场了。

其他影响球队价值的因素

一件商品的具体价格，是需求曲线与供给曲线的交汇点。NBA球队在所有权未正式交易前，其所谓价值只是估值。我们之前提到的价值，基本是这个估值，且是《福布斯》依据自身评估系统做出的估值。

不过，我们之前提到过，2014年鲍尔默收购快船花费的20亿，以及最近火箭队卖出的22亿，都是这两支俱乐部在买卖过程中由供求关系决定的实际价值，也就是这两支球队的真正价值。事实证明，当有球队真的被摆上交易柜台时，它最终成交的价格，可能比估值高出许多，这就是我们所说的溢价现象，比如火箭队2017年的福布斯市值为16.5亿 。

这其中一个重要原因在于，NBA球队作为一种商品具有稀缺性。腾讯体育曾就火箭卖出22亿高价一事采访篮球名宿张卫平。当时张指导表示，不存在合理不合理的情况，物以稀为贵，能卖多少钱就卖多少钱。NBA球队如今是抢手货，随着NBA联盟商业回报大幅提升，NBA球队估值也水涨船高。

NBA 总共仅有 30 支球队，这 30 支球队的老板中，有的老板对篮球怀有真爱，比如马克 - 库班，有的老板不差钱，比如保罗 - 阿伦，有的老板将球队作为家族产业在用心传承，比如珍妮 - 巴斯，还有更多球队正赶上牛市，打算趁机大赚一笔，怎会愿意把到手的利益让给他人？所以，真正遇到诚心想要出售的球队，各方资本可谓纷纷追逐，就像之前的火箭 。

国内另一位权威篮球评论员苏群老师，同样觉得火箭队22亿的成交价是合理的 。

火箭新老板费尔蒂塔曾表示，若价格不合理，他会与他人联手买下火箭，可如今他是独资购买，这表明他认为价格合理。实际上，22亿美金的价格与大形势相关，特别是此前NBA签下的9年240亿美金转播合同，使人们对NBA前景有了更多期待。

苏群老师未提及的一点是，人们对NBA前景持乐观态度，除了那份9年240亿的新转播合同外，或许还有其他方面的考量，比如对体育博彩合法化的预期。

NBA总裁亚当 - 萧华称得上是一位改革家，自上任之后，他始终在努力推动各类积极的变革，在这些变革当中，包含体育博彩合法化这一项。

目前美国有46个州，除了内华达、蒙大拿、特拉华和俄勒冈，都还没有实现体育博彩合法化。萧华早在2014年就表示过，体育博彩合法化是发展趋势，NBA愿意参与进来。2015年12月，他直接喊出了口号：体育博彩5年之内合法化！

前不久，萧华在一次接受采访时，再次提及旧事，表示，他感觉，未来几年，美国的相关法律将会发生改变，若在比赛期间进行押注，人们对于比赛的参与感和投入度将会额外增加。

但实际上，萧华如此热衷于这件事，还有另一个重要原因他没有明确说出来，那就是，NBA又能够增加一大块营收了 。

人类社会发展到特定阶段，基本温饱问题不再存在之后，精神层面的需求愈发强烈。NBA曾经历惨淡经营，后来在大卫 - 斯特恩推动下渐渐繁荣，还奠定了全球化的重要基础。再后来，萧华开始任职，社交媒体快速发展，数字技术飞速进步，具备了天时地利人和的条件，NBA这个庞大的商业帝国，在各种力量的推动下，持续加速前行，轰隆隆地驶向未来 。

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