TA：皇马正在考虑引入外部投资者入股俱乐部

10月16日西甲日报讯据The Athletic报道，皇家马德里在正酝酿一项前所未有的重大改革——允许外部投资者购买俱乐部股份。

会员制百年传统或将松动

自1902年成立以来，皇家马德里始终坚持会员集体所有制。目前，在西班牙仍保留这一传统模式的俱乐部仅有四家：皇家马德里、巴塞罗那、毕尔巴鄂竞技和奥萨苏纳。任何涉及所有权结构的调整，均需经会员大会投票通过。

尽管皇马在2023-24赛季实现了超过10亿欧元的年度营收，成为全球首家突破这一纪录的足球俱乐部，但主席弗洛伦蒂诺认为，传统的会员制在资本运作方面已显现出局限，尤其在面对由主权基金或亿万富翁支撑的竞争对手时。

弗洛伦蒂诺计划年内公布改革方案

据多位知情人士透露，弗洛伦蒂诺计划在今年底前召开的会员大会上，正式提出俱乐部所有权结构改革的具体方案。

内部讨论的核心思路之一，是将俱乐部分为两个独立实体：一方专注足球事务，另一方负责商业及运营业务。如此一来，会员将继续保有对足球部分的所有权，而外部投资者则可购买商业板块的股份。

该模式与德国足球的“50+1”制度相似，旨在确保会员仍掌握俱乐部的最终控制权。

皇马与外部资本合作并非首次

事实上，皇马与外部资本的合作并非首次。过去几年间，为应对耗资约18亿欧元的伯纳乌球场翻修工程及财政压力，俱乐部曾多次引入外部资金。

2017年，皇马与美国私募基金Providence达成协议，获得2亿欧元资金，以交换部分未来赞助收益权。

2022年，又与Sixth Street达成3.6亿欧元合作协议，用于伯纳乌改造，并共同成立合资公司管理球场的商业收入。

与此同时，体育运营公司Legends也负责皇马的零售及餐饮业务。如今，俱乐部正在探索如何在保持会员控制权的前提下，进一步引入新资本。

改革的复杂性与争议

不过，这项改革在法律和税务层面都极为复杂，同时也在俱乐部内部引发了广泛讨论与争议。

部分会员担忧，引入外部投资将稀释他们的权力，动摇“俱乐部属于球迷”的核心理念。报道称，管理层曾短暂讨论过“允许会员出售持份”的方案，潜在收益可达5万至10万欧元，但最终这一提议被否决。

此外，外部投资者普遍希望俱乐部能提高门票收益——然而，目前伯纳乌的季票价格仍远低于欧洲其他豪门的贵宾座席费用。

弗洛伦蒂诺：改革为保护传统

对于外界质疑，弗洛伦蒂诺多次强调，推动改革的初衷并非放弃会员制，而是为了“在保护传统的同时，确保俱乐部的长期安全与竞争力”。

“我们将向会员大会提交一份重组提案，以保障俱乐部的未来，保护我们的经济资产，并确保控制权始终掌握在会员手中。”

他表示，未来无论是在主教练任命还是转会事务上，最终决策权仍将由董事会行使，并对会员大会负责。

此外，作为长期反对外部资本入主的代表人物，弗洛伦蒂诺曾明确表示：“皇马属于我们自己，而非任何富豪或财团。”

前景与挑战

目前，皇马高层正与顾问公司Key Capital Partners和Clifford Chance律所紧密合作，制定具体方案。无论最终采用哪种模式，俱乐部筹得的资金都将用于补强球队阵容或偿还伯纳乌重建成本。

TA指出，如何在“会员利益、俱乐部控制权与外部投资”三者之间取得平衡，仍是这场历史性变革的最大考验。

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